逐步获库克信任 富士康"学徒"立讯精密要分苹果代工蛋糕

也是在这一时间，蒂姆·库克参观了立讯精密的生产线、员工食堂以及活动中心。根据活动记录，王来春表示，苹果在几年前成为该公司客户。“一开始我们是看到了内部连接线这个产品有个瓶颈，我们有所准备，带着我们的方案从被观察的供应商开始，最后变成了苹果的主力供应商。”

2011年4月，立讯精密收购昆山联滔电子，这被视为切入苹果产业链的关键一步。联滔电子是苹果公司连接线的主要供应商之一。这也使得立讯精密陆续获得iPad内部线、MacBook电源线、Apple Watch无线充电和表带，以及Type-C及iPhone转接头等关键订单。

2017年7月，立讯精密取得苹果AirPods的代工资格，开始进行整机代工生产。蒂姆·库克参观之后，立讯精密就取代了英业达成为了该产品的第一大供应商。外界推测，立讯精密掌握了苹果该产品60%至65%的订单，而2019年发布的Pro版更是100%由立讯精密独家代理。

苹果的业绩危机也影响了立讯精密。2018年11月，苹果遭遇危机，盘中一度股价跌破200美元大关，市值跌落万亿美元。其背后的原因是，发布的财季报告显示iPhone销量不及预期，而iPad和Mac销量同比下降。也是这一次，苹果被传出调整订单，而苹果概念股应声暴跌。

2018年11月13日，立讯精密针对“市场传闻大客户”作出回应，整体的手机销量基本符合预期，其产品销售迭代比例逐渐发生变化；2017年和2018年的个别机型都有发生备料下修；公司服务大客户所在的产品线较广，基本覆盖大部分机型，影响相对小。测算订单下修对公司今年销售影响可能不足两个百分点。

从一根内部线到转换头、天线、线性马达、以及AirPods，立讯精密与苹果公司的合作产品线不断扩充。一些行业人士更是认为，正是依靠AirPods，立讯精密才能够在消费电子整体下滑的情况下，在2017年和2018年取得业绩的持续高速增长。

对于2020年7月的这波资本运作，一位业内人士告诉新京报贝壳财经记者，立讯精密的代工版图更加完善，在苹果的培养下制造能力有望提升。但问题是，立讯精密要想将生产线运转到可以从郭台铭手中抢生意，现在来看为时尚早。

资本高手

今年6月市值超越鸿海集团

立讯精密于2010年上市，当年营业收入为10.11亿元人民币，随着不断扩展版图，2019年营收达到了625.16亿元人民币；净利润也从1.16亿元增长至47.14亿元人民币。过去九年，营收规模扩大超过60倍，净利润扩大超过40倍。2020年第一季度，尽管新冠疫情肆虐，但立讯精密仍实现了同比83.10%的营收增长和59.40%的净利润增长。

立讯精密的优异表现同样体现在资本市场。上市以来，立讯精密股价上涨50倍，尤其是在最近两年资本市场动荡之下，立讯精密大幅超过了同期沪深300指数的涨幅。2020年6月，立讯精密的市值更是超越了鸿海集团（又名富士康科技）。对于资本市场的爆发，一位行业人士告诉新京报贝壳财经记者，这是成长性的反应。

不过，虽然立讯精密的利润率和研发投入占营收比均远高于富士康，但是从企业规模营收规模和员工总数来看，立讯精密仍与富士康有较大差距，后者年度营收是立讯精密的约20倍。

但多数受访对象普遍看好立讯精密的整合能力。过去数年，立讯精密的商誉变动并不大，2019年末商誉占总资产比例仅为1.08%。这5.58亿元的商誉是由并购的14家公司组成，除了上述并购昆山联滔电子时形成了3.77亿元商誉，剩余13家公司普遍较低。这意味着，立讯精密并购所付出的成本并不高，管理层也比较务实。

与初创时专注于连接器不同，2019年公司的产品还包含连接器、声学、无线充电、马达、天线、智能穿戴、智能配件等零组件、模组与系统类产品，产品广泛应用于电脑及周边、消费电子、通信、汽车及医疗等领域。

立讯精密在年报中称，截至2019年末，公司资产负债率为55.95%。2020年，公司仍将处于高速发展阶段，新市场的不断开拓及新项目的持续投产也存在资金需求。除了宏观经济波动、汇率以及管理风险外，客户相对集中是立讯精密最大的风险。

（编辑：187手机网）

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