"小乐视"暴风集团之死：仅5年从市值超400亿到灰飞烟灭

2017年9月，在暴风集团内部年会上，反思了乐视危机旋风为什么会刮到暴风。冯鑫坦诚，“暴风到今天为止，真的没有一个很强悍的业务。暴风以前是一个二流的视频平台，尽管暴风魔镜和暴风TV做得非常好，但到今天，还不是非常结实。”

冯鑫最后一次在公开场合的露面，是他被捕前十天。现在看来，有着明显的“打气”意味。

2019年7月18日，在暴风集团参与的2019年北京辖区上市公司投资者集体接待日上，冯鑫在线上回答了多位投资者的提问，称目前公司积极开展生产经营活动，坚持应对面临的困难，目前未触及退市条件。

现在看来，冯鑫的喊话收效甚微，而“妖股”暴风的财报成色可能并没有匹配其造富的能力。

在正版化和移动互联网潮流中，最先做版权正版化的乐视网，就版权问题向暴风发难，内容版权的重要性被大大推高，此后几年间，暴风影音的集成模式，逐渐被爱奇艺、腾讯视频和优酷这类背靠巨头砸巨资屯版权做自制的模式所取代。

除了播放器，暴风集团涉足了互联网电视（暴风TV）、VR（暴风魔镜）、体育（暴风体育）等多个领域。冯鑫也多次披露公司的策略，比如2015年的从一家网络视频企业转型成为DT（Data Technology，数据科技）时代的互联网娱乐平台，2016年的“N421战略”，概念越来越新，盘子越来越大，但业绩未能提振。

VR风口被资本吹热后被证实市场尚未成熟。至于互联网电视暴风TV，竞争对手不止小米电视这些互联网新兴硬件企业，传统电视玩家依旧实力强劲，更何况，暴风TV采取了和乐视类似的低价换市场策略：卖一台亏一台，严重拖累了上市公司财报。

由于同样是做视频出身，又进入了硬件领域，暴风常被与曾经的创业板龙头公司乐视网相比较。与乐视类似的是，暴风集团在2016年一度想通过定增方式以10亿价格收购影视公司（吴奇隆的稻草熊影视），但随着A股对影视文化类并购的收紧，暴风集团的定增计划落空，此后暴风集团的运气似乎一直不算太好。

2017年，乐视体系陷入资金危机，贾跃亭避走美国，“乐视的学徒”暴风也被意外波及——资本市场对乐视模式的恐惧延伸至了暴风身上。

冯鑫试图让暴风不步乐视后尘。

进入2018年，暴风提出了新的策略：全面聚焦电视业务，并且谋求暴风电视业务整体注入上市公司。当时暴风电视业务运营主体暴风统帅宣告获得8亿元融资，投资方包括苏州东山精密制造股份有限公司（002384，东山精密）和如东鑫濠产业投资基金管理中心（简称：如东鑫濠）。这笔融资来之不易，2018年2月的采访中，冯鑫向澎湃新闻记者回忆，大约在2017年春节以后，暴风TV和暴风魔镜两个业务启动融资，大约五六月时，分别找了两家FA（融资顾问中介），但令人意外的是，两家FA的反馈“非常差”，甚至他们自己都信心不足。

事实上，暴风TV从2016年起年年巨亏：其运营主体暴风智能从2016至2018年分别亏损3.58亿元、3.20亿元和11.91亿元。引入东山精密，一定程度上是靠了暴风TV CEO刘耀平的关系，刘耀平是电视行业的老兵，在创维期间就与东山精密合作了十年之久。

但这笔融资并未能让暴风TV走出困境。暴风集团在2018年年报问询函中，披露了2018年暴风TV的毛利率：互联网电视业务受融资进度影响，库存备货不足，收入同比下降29.76%，且为加大市场占有率，采取低价销售的政策，毛利率由上期的-7.15%下降至-31.97%，赔本赚吆喝的效果并不算太好，澎湃新闻记者在暴风TV官网看到，目前列出的多款产品均处于“暂时缺货”状态。

“致死”并购

将暴风集团彻底推入深渊的并购要追溯到2016年。

早在2019年7月28日冯鑫被采取强制措施时，就有说法称，这与2016年暴风集团和光大资本共同发起收购的英国体育版权公司MP&SilvaHoldingsS.A.(以下简称“MPS”)时，冯鑫在此项目的融资过程中存在行贿行为有关。不幸的是，MPS2018年末被宣布破产清算，用于收购的浸鑫基金未能按原计划顺利退出，暴风集团也因此受到影响。

2016年，暴风集团上市刚满一年，顶着妖股之名的暴风集团（时称：暴风科技）宣布，与暴风投资、光大浸辉投资管理(上海)有限公司、上海群畅金融服务有限公司及其他有限合伙人，拟签订协议，浸鑫投资目标募集资金为人民币52.03亿元，本次增资完成后，暴风集团作为有限合 伙人合计认缴浸鑫投资人民币2亿元出资额，暴风投资作为普通合伙人合计认缴浸鑫投资人民币100万元出资额，光大浸辉作为普通合伙人认缴浸鑫投资人民币100万元出资额，上海群畅作为普通合伙人认缴浸鑫投资100万元出资额，其他有限合伙人合计认缴浸鑫投资人民币50亿元出资额。

时值体育版权被追捧，乐视体育融资速度和规模一时风头无两，暴风集团也推出了暴风体育产品。在有了资金的助力后，冯鑫将目光看向海外成熟体育版权操盘公司。浸鑫基金在2016年5月出手，收购了“国际顶尖体育媒体服务公司”MP&Silva65%股份。

作为出资方之一，时任光大证券CEO的薛峰评价称，这“是一次难忘的经历”，他说：“中国拥有人数最多的体育粉丝，体育产业已经成为当下最热门的投资领域之一。”

但没想到的是，冯鑫和光大的中国热钱，被意大利人割了韭菜。一方面，在控股权易主后，MP&Silva的原创始人淡出了公司经营，甚至另起炉灶，另一方面，MP&Silva在日益激烈的体育版市场竞争中步步败退，官司缠身。

据暴风集团的公告，2018年8月中旬，阿森纳俱乐部在一份官方声明中证实，他们已经终止了与体育媒体公司MP&Silva的合作协议，同年10月17日，英国高等法院宣判，MP&Silva正式破产清算。

MP&Silva破产了，组织财团发起收购的冯鑫和暴风集团则需要埋单。

根据公告，暴风集团、冯鑫和光大浸辉在2016年3月签署《关于收购MP&Silva Holding S.A.股权的回购协议》，约定在浸鑫基金初步交割MPS65%股权后，根据届时有效的监管规则，在合理可行的情况下，双方应尽合理努力尽快进行最终收购，原则上最迟于初步交割完成后18个月内完成。简单地说，这相当于冯鑫和暴风为这场收购的出资方光大承诺兜底。

但鉴于MP&Silva的境况，上述协议的履行已经无法实现，最终导致了光大的起诉。

苦主不止光大一家，回看浸鑫基金的出资人，还包括招商财富资产管理有限公司、上海爱建信托有限责任公司、贵州贵安金融投资有限公司等。

（编辑：187手机网）

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